钢铁行业周报：行业焦灼中等待复工

产量继续小幅稳步恢复上周247 家高炉生铁周产量环比基本持平，同比微降 五大种类成品钢材产量环比也是小幅稳步增长，但同比仍有约6%的降幅我们认为产量恢复进度因疫情放缓 库存因疫情去化缓慢上周厂库下降1 万吨，社库下降53 万吨，其中螺纹合计下降32 万吨，板材库存去化更慢 表需渐渐降幅收窄但上周五大钢材合计表需降幅仍达到11%，其中螺纹降幅23%过去四周合计降17%，其中螺纹降幅30%，线材降幅23%，板材情况明显要好 盈利略有增长上周五大钢材盈利涨跌互现，热轧略降，其他略增我们认为疫情严重影响了需求和盈利，按照往年规律，3—4 月应该进入行业旺季 限产会产生一定效果2021 年上半年唐山限产引发钢铁板块第一波上涨，下半年工信部限产引发钢铁第二波上涨，我们认为今年的限产至少从供给压缩了无序扩张的潜力，利好行业一季度钢铁产量下降10.50%，减产近2800 万吨 2021 年4 月份粗钢产量9785 万吨，比今年3 月份产量高11%，因此我们预计今年4 月份产量也会是同比下降的，所以如果今年粗钢限产目标定的较低的话，可能前四个月已经完成了全年限产目标 仍对疫情结束后的需求抱有较大希望我们认为疫情导致一部分需求消失，但绝大部分需求只是被压制，疫情结束后会爆发出来，如果库存，限产时机配合，钢铁板块仍有机会 建议关注宝钢股份，华菱钢铁，南钢股份，首钢股份，中信特钢等 风险提示:海外疫情加重的风险，输入病例增加的风险，经济政策变化的风险

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