卫星化学002648：1Q22归母净利润同比大幅增长

1Q22归母净利润同比大幅增长2022年一季度，公司实现营业收入81.38亿元，同比增长+124.54%，实现净利润15.21亿元，同比增长+98.44%我们认为，公司业绩的增长主要得益于C2项目一期的投产，以及公司为减少春节假期下游企业停工的影响而进行的有效运作连云港石化公司C2项目一期投产，逐步释放效益连云港石化项目一期于2021年5月20日顺利开工2021年，连云港石化公司实现营业收入77.9亿元，净利润16.12亿元建设和储备项目提供未来增长动力C2二期项目:包括125万吨/年乙烷裂解装置，40万吨/年聚乙烯，73万吨/年环氧乙烷和60万吨/年苯乙烯，预计2022年年中试生产绿色化工新材料产业园项目:一期工程，包括10万吨/年乙醇胺，40万吨/年聚苯乙烯，15万吨/年电池级碳酸酯等，已开工建设，计划在3Q22—4Q22陆续完成试生产平湖基地新能源新材料一体化项目:包括新建年产80万吨PDH和80万吨丁辛醇项目该项目预计于2023年底完成利用副产氢气优势布局氢能产业链预计到2023年，公司的氢气产量将达到近30万吨公司积极布局:规划园区氢能利用示范项目，包括氢能班车，氢能储能等为园区企业提供绿色氢气供应，规划发展以氢气为原料的化学品，如电子级双氧水预测和投资评级预计我公司2022—2024年净利润分别为81亿元，100亿元，115亿元，EPS分别为4.68元，5.82元，6.71元按照2022年EPS和10—12倍PE，对应46.80—56.16元的合理价值区间，维持优于市场评级风险:项目建设进度不及预期，该产品的价格波动很大

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