2022年4月中国汽车行业与债券月度报告：疫情影响车企4月产销关注行业后

4月以来，我国疫情防控形势依然严峻，疫情蔓延给居民收入带来不确定性同时，部分地区的封闭管制也给居民出行消费带来不便，直接影响了4月份的汽车产销4月份，汽车市场产销同比大幅下降，产销分别完成120.5万辆和118.1万辆，同比下降46.09%和47.60%，4月销量同比大幅下滑直接拖累1—4月累计销量为—12.1%相对于3，4月份吉林，上海等地的汽车产业链停产，我们认为目前的复产将使5月份汽车产销有一定程度的恢复而汽车行业产业链更长，复产难度更大，各级供应商复产节奏不一致，可能影响整车厂后续产能恢复因此，本文预测，虽然复工复产有助于缓解汽车供应链压力，但短期内仍无法走出阴霾，5月汽车行业产销仍有一定压力

库存方面，4月份企业库存86.8万户，环比增加2.3万户，4月经销商库存系数为1.91，同比上涨21.66%，环比上涨9.14%。

成本方面，4月以来，天然橡胶，铝，镍，钯，原油，新能源动力电池关键原料碳酸锂价格均有所回落，但总体仍处于历史高位需要注意的是原材料的生产扩张周期长我们认为车企的高成本短期内很难下降，成本端的压力还是比较大的

产业政策方面，4月25日，国务院办公厅发布《关于进一步释放消费潜力促进消费可持续回升的意见》意见提出，稳步增加汽车等商品消费，各地区不再新增汽车限购措施已经实施汽车限购的地区，要逐步增加汽车增量指标数量，放宽购车者资格限制，因地制宜逐步取消汽车限购，推动汽车等消费品由购买管理向使用管理转变5月以来，广东，深圳，沈阳，江西等地相继出台汽车消费促进政策

现有行业债方面，截至2022年5月6日，汽车制造业和汽车零部件制造业现有信用债90只，总余额1226.5亿元，发行主体21家行业主要发行主体集中，前五名现有债券余额占截至日现有债券余额的66%发行主体为国有企业，股票债券类型为一般公司债和一般中期票据4月份行业新发债券8只，净融资额—40.83亿元

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