东方盛虹的全产业链投资又迈出了一步

东方盛虹的全产业链投资又迈出了一步。

日前，东方盛虹公告称，公司二级全资子公司虹海新材料有限公司拟投资建设年产100万吨智能化功能性纤维项目，总投资66.55亿元，项目拟分2期实施，每期建设期拟定为2年。

同时，公司的三级控股子公司连云港虹科新材料有限公司拟投资建设可降解材料项目工程，总投资74.71亿元，项目工程建设期为3年。提示风险：政策实施，新增产能建设进度，新增产能贡献表现，原油价格波动，环保政策变化，经济大幅下行，增发进度不及预期。

日前，东方盛虹下跌0.66%报收15.08元。

打通炼化上下游

日前，东方盛虹连发两个公告，分别是66.55亿元的年产100万吨智能化功能性纤维项目和74.71亿元的可降解材料项目工程

其中，年产100万吨智能化功能性纤维项目拟建于江苏省宿迁市泗阳县经济开发区，该项目拟建年产100 万吨智能化功能性纤维，主要包括涤纶长丝POY生产线42条，FDY生产线6条及生产厂房，辅助配套设施等。。

可降解材料项目工程拟建于江苏省连云港市徐圩新区连云港石化基地，该项目拟建34万吨/年顺酐装置，30万吨/年BDO装置和18万吨/年 PBAT 装置及公辅配套设施。评级理由主要包括：1)聚酯量价齐升，公司前三季度业绩再创新高；2)涤纶长丝产能稳步扩张，未来增长高度确定；3)洪升炼化原油配额已获批，项目全面投产指日可待；4)为斯里兰卡注入强劲盈利能力，新能源材料将带来新的增长极。

泗阳与连云港也比较近，物流也很方便日前，东方盛虹相关人士向21世纪经济报道记者表示，公司投资这两个项目主要是盛虹炼化有限公司的1600万吨炼化一体化项目的上下游产业链配套项目，两个新项目的原材料都可以从盛虹炼化那边过来

例如，可降解材料项目工程以盛虹炼化一体化项目生产的正丁烷作为原料进行深加工，采用顺酐法生产1，4—丁二醇，并结合公司二级全资子公司江苏虹港石化有限公司生产的PTA进一步生产PBAT可降解材料，向下游延伸产业链，提高产品附加值，可提高企业综合竞争实力和盈利能力。

投资资金从哪里来

上述两项投资的合计金额约为141.26亿，东方盛虹的货币资金能否支持这巨额投资呢。

截至2021年三季度末，东方盛虹的货币资金为171.87亿元，但其短期借款也有83.26亿元，一年内到期的非流动负债为22.42亿元，长期借款更是达到421.08亿元。

就整个流动资产来看，东方盛虹的金额为265.39亿元，而流动负债达到265.06亿元，二者几乎没有什么区别了。

数据显示，截至2021年三季度末，东方盛虹的资产负债率为76.96%，较2020年三季度末的59.62%明显增加，同时，东方盛虹的流动比率为1，速动比率为，0.84，现金到期债务比是—0.21%。

上述东方盛虹人士表示，公司此次投资两个新项目的资金主要自有资金，银行借款等，资金没有问题，等1600万吨炼化投产的话，我们有很多现金流，所以投资者不必担心资金的问题。

21世纪经济报道记者注意到，按照原计划，盛虹炼化的1600万吨炼化一体化项目应该在2022年建成投产一旦项目建成后，盛虹炼化产出品PX将通过管道直供给江苏虹港石化有限公司生产PTA，虹港石化产出品PTA和盛虹炼化产出品MEG将进一步提供给江苏国望高科纤维有限公司生产差别化化学纤维，东方盛虹将形成从一滴油到一根丝的全产业链业务经营

项目建设已经完成，目前还有一些手续没有完成，很快就会投料试车了上述东方盛虹人士如是说

市值大幅回调

自从重组上市之后，东方盛虹的股价涨势不错，一直上涨至2021年9月16日的41.30元，公司市值达到1996.81亿。

但是从那一天开始，东方盛虹就开始了一路下跌的走势，2022年3月9日一度跌至14.18元，公司市值跌至843.21亿。

日前，东方盛虹以下跌0.66%报收15.08元，公司市值为896.73亿，较此前低点增长了逾50亿。

主要是之前机构赚得太多了，所以卖起来也不心疼某券商化工行业分析师告诉21世纪经济报道记者，很多基金都是6块多的成本，最高成本也就11，12块，涨到40多块，他们肯定要跑

不过，从基金2021年四季报来看，很多基金还是加仓的，如上投摩根新兴动力，上投摩根远见两年，宝盈鸿利，易方达核心智造，金鹰改革红利，上投摩根中国优势，宝盈优质成长，鹏华精选成长等基金都是加仓在100万股以上。国海证券10月30日发布研究报告称，给予东方洪升买入评级。

东方盛虹披露的2021年业绩预告显示，公司归母净利润为41—50亿元，同比增长435%—552%。

光大证券化工行业分析师赵乃迪认为，东方盛虹收购斯尔邦之后，打通了炼化精细化工全产业链，公司主营业务进一步拓展并新增高附加值烯烃衍生物的研发，生产及销售业务，可以充分发挥炼化一体化项目与斯尔邦石化的协同效应因此上调东方盛虹的盈利预测，预计2021—2023年公司净利润分别为48.41/88.74/124.03亿元，维持买入评级

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