伴随着经济复苏逆周期政策不断发力A股市场一季度行情已然值得期待

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受访人士认为，2022年首周表现不佳，并不代表着一季度乃至全年的行情走弱，A股和港股是全球资本市场的估值洼地，业绩为王是选股的标准，关注估值较低的家电，金融板块。

2022年A股首个交易日未见开门红，截至1月10日的5个交易日里均表现弱势白酒股，新能源股很受伤，宁德时代和贵州茅台等大哥回撤较大，市值蒸发千亿元生猪现货大跌，而猪肉股逆市大涨，农林牧渔近5个交易日累计涨幅超过5%

去年涨幅过大，新能源板块出现获利回吐，预计2022年走势呈现大幅波动，内部分化特征前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，2022年首周表现不佳，并不代表着一季度乃至全年的行情走弱，A股和港股是全球资本市场的估值洼地，业绩为王是选股的标准，关注估值较低的家电，金融板块

宁，茅二将重挫

日前，A股早盘下挫后反弹，最后涨跌互现，沪指收涨0.39%报3593.52点，创业板指微跌0.04%报3095.69点。当前美国财政补贴已退出，货币紧缩开启，补库接近尾声，2022年经济增速逐步下滑几成定局，但增速的绝对水平仍将高于疫情前。从三年复合增速来看，美国正常化行至中程，年底基本回归到长期增速2附近，欧盟正常化节奏与美国类似。2022年，随着政策退潮，海外经济增速从高位自然回落，但受进一步正常化下的需求释放支撑，预计下行速率相对温和。每年3-4月全球疫情出现周期性反复，在接种以及疫苗研发不断推进的背景下，疫情冲击边际弱化，尤其对于发达经济体。。

2022年以来的5个交易里，A股主要指数表现低迷，但个股总体表现为涨多跌少，沪深两市日成交额连续破万亿元上证指数累计下跌1.27%，创业板指跌去近7个点，科创50指数跌近6%

板块方面，房地产，农林牧渔，建筑装饰等表现较好，而电力设备，国防军工，电子，有色金属，食品饮料表现不佳记者注意到，前期涨势如虹的新能源，军工板块出现明显获利回吐特征，跌幅靠前

力设备，国防军工领跌，2022年以来的5个交易日期间，分别以约9%，8%跌幅领跌板块就电力设备来说，市值万亿元的宁德时代在近5个交易日里跌逾8%，最新市值相比2021年最后一个交易日蒸发约1200亿元亿纬锂能累计跌逾12%，隆基股份，恩捷股份，国电南瑞等累计跌幅超过7%

贵州茅台前几个交易日的醉酒表现也令股民操碎了心，其今日反弹收涨1.24%，近5个交易日跌幅缩窄至4.1%，最新市值相较于2021年最后一个交易日蒸发超过1000亿元五粮液，山西汾酒等其他白酒股整体不佳，酒鬼酒更是累计跌近10%

新春佳节前夕，股市表现出不爱喝酒，但喜欢吃肉，最近几天猪肉，鸡肉等个股大涨农林牧渔板块走势喜人，今日以3.59%涨幅领涨全场，82家相关概念股收涨，龙头股牧原股份，温氏股份涨幅超过5%，晓鸣股份，金新农等6只股票涨停2022年以来的5个交易日里，农林牧渔板块表现还不错，累计涨幅超过5%，傲农生物，新希望涨幅累计涨幅超20%

杨德龙向《国际金融报》记者分析，新能源板块重挫更多是由于去年涨幅过大出现的获利回吐但长期投资机会趋势不变，预计新能源在2022年走势呈现大幅波动，内部分化特征在股价上涨之后，很多新能源的股票估值较高，分歧必然加大，造成股价波动，要适当地做一些中长期的波段，防止坐过山车经历连续几年的扩张之后，新能源汽车，锂电池，光伏，风电，都可能会出现从产能不足到产能过剩的一个过程，行业竞争将加大，行业龙头企业更有优势

一季度如何配置

对于近几日市场下跌的原因，银河证券分析，一是部分赛道如双碳赛道估值过高且上行时间较长，相对优势下降，拖累市场下行目前市场主线是稳增长主题，充裕的流动性寻找低估值或主题板块进行配置，因此短期房地产，大金融，大基建等板块表现较好二是年初投资者受考核因素影响调仓换股，配置风格有一定转换，且春节前投资者会有部分资金兑现，市场短期有所波动在目前市场情绪低迷下，建议采取防守策略，静待市场新的向好转机新能源板块估值释放风险，大金融等行业基本面没有明显改善迹象，但估值低，防守性强，短期有估值修复动力

杨德龙向《国际金融报》记者表示，伴随着经济复苏以及逆周期政策不断发力，A股市场一季度行情已然值得期待2022年首周表现不佳并不代表着一季度乃至全年的行情走弱，A股和港股是全球资本市场的估值洼地，业绩为王是选股的标准

杨德龙建议从风险对冲以及抄底角度进行配置，关注一些被错杀的白马股，特别是估值较低的家电，金融板块因为疫情防控严格执行影响，消费增长受到压制，股价或因之波动，持有业绩稳定增长的消费白马股的，可以耐心等待市场回暖

西南证券认为当前市场处于业绩真空期，经济下行期，疫情反复期三期叠加时期，原有主流赛道已经估值非常饱满，而现有的新板块又没能冒出来，因此市场整体处于弱势震荡格局短期内，可以继续布局稳增长板块中期看，当前回调较多的新能源，军工板块等成长赛道预计将出现反弹，等到估值回落，业绩数据披露，投资价值将再次显现

封面图:张力 摄

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