和讯SGI公司｜天奈科技再度加码碳纳米管业务！现金流有待改善，研发力度仍

最近，天奈科技正在不断增加其碳纳米管业务在过去的两个月里，它披露了三项投资，分别是在江苏镇江，眉山，四川和德国建设生产基地，生产单壁碳纳米管和导电浆料等产品

中汽协数据显示，2021年，我国新能源汽车产销分别达到354.5万辆和352.1万辆，同比增长1.6倍，市场渗透率达到13.4%，比2020年提高8个百分点与此同时，全球对新能源汽车的需求正在飙升CleanTechnica网站数据显示，2021年全球新能源汽车累计销量近650万辆，同比增长108%

2022年，新能源热潮依旧，中信证券认为，国内新能源汽车销量和渗透率的增长速度仍快于市场预期预计2023年新能源乘用车销量有望达到800万辆，同比增速40%

在锂电池的应用中，碳纳米管作为导电剂可以提高整个电池的导电性和高倍率性能国鑫证券研报显示，在锂离子电池领域，2021年，碳纳米管的质量份额约为21%，产品渗透率约为30—40%，未来有望继续快速增长预计2025年全球碳纳米管浆料需求将达到59万吨，2022—2025年复合年增长率为47%，相应的市场空间将达到224亿元

天奈科技的主要产品是碳纳米管导电浆料，受益于新能源汽车产业的快速发展，带动了动力锂电池需求的快速增长因此，碳纳米管导电浆料产品的需求迅速增加，其性能也有了很大的提高

2021年，天奈科技实现营业收入13.2亿元，同比增长179.68%归属于上市公司股东的净利润2.96亿元，同比增长175.88%2022年，业绩再次大幅提升，实现营业收入4.8亿元，同比增长119.77%，归属于上市公司股东的净利润9995.69万元，同比增长87.67%

天奈的科技成就继续大幅提高增长打开了吗值得注意的是，天奈科技的贺勋SGI指数得分并没有大幅度提升，2022年一季度达到70，与上季度持平

2022年一季度，受行业环境影响，天奈科技原材料供应紧张，相应供应商账期缩短，导致经营活动现金流出增加至—756.02万元，同比减少138.48%由于销售规模的扩大，2021年天奈科技的应收账款也大幅增长，从2020年的2.75亿元增长到2022年一季度的4.58亿元，2022年一季度为4.96亿元目前，天奈科技仍存在应收票据和应收账款坏账风险可是，平均收集期表现良好，2021年为86.36天，2022年第一季度为89.35天

R&D方面，近三年天奈科技R&D强度有所下降，2019年至2021年分别为5.52%，5.97%和3.94%，2022年第一季度为3.98%据锂离子高新技术产业研究院统计分析，近两年天奈科技的碳纳米管导电浆料产品销量位居行业第一虽然目前处于领先地位，但要继续开发新产品，拓展新市场，巩固行业地位，提升公司竞争优势

整体来看，受益于新能源汽车的天奈科技渗透率正进入快速发展期，仍有较高增长，但目前现金流和R&D力度有待提高。

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