沪指站稳3200点，超百亿外资抢筹，3700余股飘红，关注疫情反转后的两

端午节后首个交易日，a股三大指数开盘涨跌不一早盘大盘震荡上行，上证综指重回3200点上方，午后a股呈现高位盘整态势，北上资金持续净流入沪深两市共成交11125.9亿元，成交额再次突破1万亿元，为5月12日以来首次北方资本实际净买入112.55亿元

能源，光伏设备，电池，非金属材料，半导体等涨幅居前，汽车服务，造船，航运港口，铁路公路，汽车整车跌幅居前

根据AVIC证券发布的最新策略报告，今年5月前a股的主要扰动因素是美联储加息预期增强和国内疫情对经济的拖累5月份以来，海外打压因素开始缓解，国内疫情逐步好转，稳增长政策的不断加码，为a股反弹提供了动力在美股下跌的压力下，5月a股走出独立行情

到了6月份，前期市场的不利因素已经逐渐消耗殆尽，超跌情绪明显减弱，市场反弹的信心逐渐恢复在密集的政策支持下，中期a股将进入震荡上行周期我们在5月22日的策略报告中提出，相对于2020年疫情后的复苏，当前疫情反弹前经济已经处于下行区间这意味着，本轮a股的趋势性复苏可能需要更多稳增长政策的支持虽然短期a股有超跌反弹的空间，但走势可能不会像2020年3月的V型反转，更大的概率是逐步回到本轮疫情之前的水平

另一方面，在6月，美联储将开始缩小其表从以往的经验来看，缩表带来的流动性冲击通常会导致新兴市场和a股的震荡因此，后续仍需警惕美联储6月加息带来的震荡调整风险

投资建议方面，AVIC证券分析认为，风格方面，美债收益率对a股风格有一定的指示作用近期美国加息预期全面兑现，美债收益率见顶回落，意味着成长股的压制告一段落我们认为成长股已经迎来了配置价值

板块方面，在国内疫情持续好转的背景下，可重点关注疫情逆转后消费和制造业板块的投资机会建议配置受益于复产，使用场景增长，景气度有望改善的物流和消费行业，具有长期确定性的基建相关领域其中，新基建领域因其增长和稳增长的双重属性，更具配置价值此外，目前，俄罗斯与乌克兰的地缘政治问题持续发酵考虑到俄乌事件的影响以及大宗商品的供需结构性失衡，我们认为在需求的支撑下，利润向上游分配的过程尚未结束，上游资源性产品行业的利润仍有一定的韧性但在高成本影响下，制造业中下游利润可能继续承压

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