八大券商主题策略：医药底部愈加坚实！聚焦猴痘疫情进展关注检测、疫苗相关公

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭示行业现状，观察市场走势，提前给你把脉a股。

建议关注猴痘疫情进展和检测，疫苗相关公司在政策利好的推动下，国内医疗设备需求爆发，三季度复苏的眼科，过敏等消费医疗，医学影像行业壁垒高，行业龙头即将上市，行业景气度有望提升建议关注高端医学影像设备的全产业链

中泰证券:围绕新冠肺炎疫情主题的反复催化和扰动！寻求下半年投资机会

展望下半年，我们强调估值回归后医药产业链的景气度和选择2022年呈现出从高增长向稳增长切换，需要高估值和确定性，围绕新冠肺炎疫情主题反复催化和扰动的特点所以我们建议结合长线和短线来寻求下半年的投资机会，为明年做好规划

性价比:①兼具成长性和性价比:特色原料药，特色制剂，连锁药店，中药等②高增长估值修复:继续看好业绩强劲的子轨道，积极把握调整后的估值修复，包括CRO/CDMO，生命科学服务，以及具有广阔成长空间的创新医疗器械

疫情后期修复:下半年拐点，明年上半年较低基数高涨幅，业绩催化一年维度①终端服务和渠道:连锁药店和医疗服务，②产品类型:消费品，专用耗材，疫苗，生长激素，血液制品等

新冠肺炎产业链:2022年的重要主线之一，伴随着疫情的反复，一直被市场反复关注后期建议关注:新冠肺炎药物进展先进的创新型药企和CDMO/API配套企业，核酸ICL和上游消耗品的检测，新新冠肺炎疫苗研发企业等

7月重点推荐:药明康德，无锡生物，爱尔眼科，志飞生物，百济神州，康龙华城，泰格医药，长春高辛，凯莱英，OpConvision，信达生物，赵岩新药，华兰生物，益丰药业，大参林，安图生物，沃物生物，迪安诊断，康方生物，共东医疗，童童

民生证券:医药底部越来越扎实。政策完善引领医药新增长

目前医药板块无论是相对估值还是持仓比例都处于历史低位，PE在25倍左右，无医药基础的持仓比例仅为5.1%而且Q2对消费服务和非新冠肺炎股票的调仓，说明医药正在逐步摆脱疫情，底部已经越来越坚实同时，结合近期DRGs排斥支付，医疗服务调价等相关事件，我们认为医疗政策底部已经显现，主轨增长逻辑已经恢复，配置机会就在当下，将保持行业

盛证券:时刻关注病毒的变化和传播以及对中国的潜在影响。

配置思路:A，政策路线:国企改革，中药，b .科技线:创新科技平台，大单品，新冠肺炎小分子.c .增长线:医疗设备，新型医疗基础设施，低值易耗品国际化:伟力医疗，采用股份等。，眼科，CXO，注射剂出口，d .复线:特色医疗服务，疫苗，科研，制药设备耗材，e .其他长期核心资产.

浙商证券:关注产品R&D质量升级和商业化品种中创新医疗器械带来的投资机会。

价值重构，产业拐点在国内医药产业升级过程中，2022—2024年，医药创新升级的配套产业链迎来了较为确定的景气阶段，其中包括R&D，量产等同时，我们也更加关注创新医疗设备在产品R&D质量升级和商业化品种数量增加方面带来的投资机会

R&D: CXO，科学工具，等等。推荐药明康德，凯莱英，九洲药业，博腾股份，康龙华城，塔格药业，赵岩新药，美特好，方达控股，百城药业等量产:原料药，制药设备，试剂，耗材等领域，推荐健友，罗普药业，仙居药业，普力药业，华海药业，天宇，森松国际，东富龙，泰坦科技，阿拉丁，健凯科技，石爻科技，纳米科技，诺维赞，共东医疗，海尔生物，泰林生物，楚天科技，伊瑞科技，海泰广信等

创新:国际设备和制药公司，推荐迈瑞医疗，微创医疗，南威医疗，新麦医疗，关注百仁医疗，百济神州，信达生物，君实生物，康方生物等其他:消费品，疫苗，医疗服务和创新配套行业的公司，推荐万泰生物，志飞生物，康希诺，济川药业，康源药业，关注爱尔眼科，通策医疗，片仔癀等

西南证券:医保的启示！创新+国际化是永恒的主题。

通过分析医疗保险基金的收支和结余情况，我们认为:1)由于老龄化趋势，疫情等因素，我国医疗需求持续增长，医疗保险基金长期面临短缺压力，2)城乡居民享受医保待遇的频率和成本明显低于城镇职工医疗保险覆盖面广，但保障水平低基层潜在市场空间大，但仍面临医保资金不足的问题通过分析2009—2020年31个省市的医保收支数据，我们发现老年人口存在异地就医需求，实现跨省医保报销成为医保基金面临的又一难题

在投资建议上，未来医保压力将成为常态，关键是要找到跨越医保的品种一方面寻找中药消费品，自费生物药品，医美上游产品，部分眼科器械，重二类疫苗等自用品种另一方面，我们认为药企有望通过持续创新+国际化跨越医保关

中信建投:医疗消费领域覆盖面广，相关行业具有医疗和消费双重属性。

中国新冠肺炎疫情相对反复，虽然目前已进入相对稳定期但从未来可能的疫情防控政策和方案来看，新一代疫苗和国产新冠肺炎药物是必要的建议关注相关技术和品种的最新进展，以及相关的CDMO/API配套产业链

中国CXO行业景气度高，相关龙头企业在手订单充足，业绩确定性高虽然存在中美摩擦，新冠肺炎等扰动因素，但目前中长期增长的逻辑没有改变，建议关注相关标的调整后的配置值

我国医疗服务供需缺口仍然较大，尤其是民营医疗服务，作为我国医疗市场的重要补充最近几年来，市场规模的扩张速度远超公共医疗服务，相关上市公司的收入和利润在疫情肆虐的情况下仍实现了快速增长我国医疗服务整体受医疗资源制约，品牌培育期长但品牌建立后，具有很强的扩张属性建议关注龙头连锁医疗机构

医疗消费领域覆盖面广，相关行业兼具医疗和消费属性由于医疗属性，在终端需求上具有一定的刚性，同时在行业准入，产品和服务标准等方面具有一定的准入和技术壁垒但由于其消费属性，主要是自费产品，所以受医保，集中采购等政策影响较小建议关注相关龙头标的调整后的配置值

建议关注迈瑞医疗，药明康德(CXO龙头，业绩增长确定)，天坛生物(血液制品龙头，浆量和品种助推其增长)，大仁堂(老牌中药，期待改革活力在生成)，艾博医疗(眼科仪器稀缺的平台型企业，业绩快速增长)。

东吴证券:宽基与医药配置比例已处于历史低位三季度有望加药吗

宽药配置比例已处于历史低位，三季度有望加药Q2 2022年公募基金重仓股持股比例为10.51%Q1小幅反弹后再次下调，环比下降1.32个百分点剔除主动型医药基金后，持有比例为7.09%(—0.80pct)，进一步剔除指数型基金后，持有比例为6.44%(—0.90pct)，均处于2018年以来的历史低位我们认为进入Q3后，医疗资金配置有望回暖:一个医疗板块估值相对有吸引力，22年整体PE估值约25倍(TTM)，接近十年估值底部如果2023年估值切换，会更有吸引力，二是医药板块公募基金配置严重不足，低水平医药板块需要内部纠正，第三医药板块Q3业绩增长的确定性较高，尤其是消费医疗方向更加明确

具体配置思路:1)眼科耗材，药品，服务领域:推荐奥普康视觉，齐星眼科，艾博医疗，爱尔眼科等2)医疗服务领域:推荐爱尔眼科，海吉亚医疗，三星医疗等3)医美领域:推荐爱美客，华西生物，华东医药，浩海柯胜等4)生长激素领域:推荐长春高辛，安科生物科技，5)疫苗领域:推荐志飞生物，康泰生物，建议关注万泰生物，6)中药:建议关注红日药业，中药，同仁堂，太极集团，左立药业等7)其他消费:推荐三诺生物，建议关注我的吴生物等8)创新医药及产业链:推荐老虎药业，九洲药业，康龙华城等9)生物科技创新药:康方生物，荣昌生物，亚圣医药等被推荐，10)原料药领域:推荐华海药业，同和药业，罗普药业，史泰利，天宇股份，11)血液制品:博雅生物，天坛生物等被推荐

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