展望2022年原油市场有会如何演绎市场方向选择会受哪些因素搅动

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2021年全年的关键词是复苏，原油价格持续攀升，在通胀交易逻辑下，从额外减产的提振，到出行旺季的乐观预期，以及冬季全球一次能源齐涨的共振，都使得原油走出了比较顺畅的单边上涨行情，布油最高突破86美金，基本回到了18年的油价峰值而期间主要的扰动因素，来自于宏观货币政策的扰动，地缘政治博弈和反反复复的疫情展望2022年，原油市场有会如何演绎，市场方向选择会受哪些因素搅动

油气投资逐年递减

根据IEA报告显示，因为疫情，2020年油气企业上游投资和支出相比计划大幅缩水总投资额较2020年初计划少投入了三分之一，比2019少了30%2014年全球油气勘探和钻井投资接近8000亿美元，此后一路下滑，2019年来到4750亿美元，2020年又被迫减少30%从今年预测值来看，尽管2021年相较去年上游投资有小幅增加，但仍远低于疫情前水平

9月OPEC+结束天量级减产

去年5月开始OPEC+进行970万桶/天的天量级减产，油价得以快速脱离低点，此后OPEC+开始漫长的增产之路从2021年1月起，成员国自愿将减产规模从770万桶/日调整至720万桶/日直至7月18日OPEC+会议决定从8月开始至明年9月每月增产40万桶/天，共计14个月，完成560万桶/天增产计划，至2022年9月OPEC+结束天量级减产

Omicron变异毒株对经济及石油需求影响暂未确定

全球疫情在一个多月内出现明显恶化，从单日40万增加至60万，欧美地区疫情明显抬头迹象，11月25日在南非发现Omicron变种病毒，导致超过20个国家和地区封锁边境或停飞航班受疫情影响，欧洲地区炼厂开工明显下滑，叠加新型变种病毒出现，各地区采取更为严格防疫措施，欧洲炼厂开工受限经过秋季检修后，美国炼厂开工延续季节性上升态势

Omicron变异毒株对经济及石油需求影响暂未确定，目前来看症状较为温和，欧洲地区石油需求将得到较快修复，美国炼厂开工已恢复疫情前水平，全球石油库存并未出现累库现象相信疫苗在对抗变异毒株的有效性上将逐步提高

OECD以及美国的原油库存均降至了5年均值下方

2021年，原油市场最大的特征就是全年去库，数据显示OECD以及美国的原油库存均降至了5年均值下方，根据美国能源署统计数据显示，经合组织OECD在2021年1—10月份累积去库2.41亿桶，其中美国去库1.04亿桶，除了OECD大幅去库之外，2021年全球另一个去库最大的经济体就是中国，作为全球第一大原油进口国，2021年中国原油进口增速出现了大幅下滑，1—10月进口量较去年同期大幅下降7.2%，而同期国内炼油总量仍有小幅增长，进口量减少导致炼油输入出现的缺口，除了国内自身原油产量小幅增长有所补充，其余大部分靠消化原油库存来满足。

机构:国际油价将破百。其中，公募销售渠道转型财富管理，在头部权益类产品的发行上依然积极，预计全年净流入8500亿元；海外权益基金在A股配置依然偏低，在人民币汇率稳定以及没有新的指数纳入前提下，预计北上资金仍会增配A股，净流入4000亿元；资管新规过渡期结束，银行理财资金加速向理财子公司转移，间接提高权益配置比例，预计理财子公司权益净流入3000亿元；险资投向权益的比重回升，保费总体稳定增长，预计带来资金净流入2000亿元；另外，私募和游资等偏短期资金净流入量显著下滑，预计规模在3500亿元左右，相比2021年的8000亿元明显回落。。

美国银行认为，油价升至120美元/桶2022年通胀应会支撑大宗商品价格 强劲的需求，较低的库存以及经济脱碳的举措都将在支撑大宗商品价格方面发挥作用布伦特原油价格可能在明年年中触及120美元/桶

高盛称原油价格需要达到110美元/桶由于航空和运输需求的增加以及基础设施建设未来两年全球石油需求将达到创纪录水平2022年布伦特原油价格需要达到110美元/桶才足以平衡持续到2022年第一季度需求方面的赤字

摩根士丹利将油价下调至82.50美元2022年第一季度布伦特原油价格预测从每桶95美元下调至82.50美元，原因是市场预期Omicron变种可能成为石油需求的主要阻力该行指出，战略石油储备释放预计将推动石油输出国组织及其盟国增产，而新变种或使多国收紧防疫措施，导致石油需求下降

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