近期美国通胀数据上升市场的通胀预期与政策退坡预期交织全球超低利率时代要终结了吗

近期美国通胀数据上升，市场的通胀预期与政策退坡预期交织，全球超低利率时代要终结了吗分析人士认为，供给冲击尚未有效缓解，货币超发副作用逐渐显现，海外通胀明显升温，尤其是美国高通胀可能持续较长时间，或倒逼美联储等主要央行加快政策正常化步伐，全球超低利率水平面临回归

海外市场通胀预期发酵

美国日前公布的数据显示，10月CPI远超预期，同比涨幅达6.2%，为1990年12月以来最高，剔除食品和能源价格的核心CPI同比上涨4.6%，为1991年9月以来最高同时，欧洲正深受物价上涨的困扰，10月欧元区调和CPI同比涨幅追平史上最高值

美欧通胀数据走高，强化了投资者对央行收紧货币政策，推动利率上行的预期11月10日至15日，美国10年期国债收益率3个交易日上行17个基点，并重回1.6%上方，17日，美元指数涨至97附近，创2020年7月以来新高如此种种，均是市场预期高通胀将迫使货币政策收紧的反应

在2008年全球金融危机后，低通胀持续时间之久超乎预期，新冠肺炎疫情暴发将其推向极致，多个经济体出现超低利率甚至负利率2020年底，彭博巴克莱记录的全球负利率债券规模一度超过18万亿美元，创出新纪录

近期，高盛，德意志银行发布的2022年前瞻报告不约而同地探讨了超低利率环境终结的可能性高盛经济学家表示，由于通胀读数的上升超出预期，以及政府的大规模支出，利率极低时代可能即将结束

美联储加息选择受关注

不少机构预测，2022年全球经济增长会有所放缓，但仍会运行在复苏轨道上，利率具备上行的基本面条件。

一些海外央行已启动加息以应对通胀新兴市场经济体巴西在今年已完成6次加息挪威央行在9月末宣布上调基准利率25个基点英国央行行长日前也暗示该国将于年底前启动加息

美联储则显得比较犹豫，在本月初官宣缩减购债时，仍不忘重申通胀是暂时的美国CPI同比增速连续6个月升破5%，美联储的‘通胀暂时论’在供应链瓶颈难解，房租成本抬头，工资和物价螺旋式上升等背景下，说服力越来越弱，居民和市场对通胀的担忧在不断升高平安证券首席经济学家钟正生说

机构人士分析，此轮海外通胀走高的主要因素有三:纾困政策刺激需求，供给约束，主要央行实施超宽松货币政策，对于美国物价运行而言，这三个因素的影响兼而有之，且短期内难以消除芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，目前市场预期明年6月加息的概率接近七成，明年7月加息的概率接近八成到明年底，美联储加息两次及以上的概率超过八成

相对低的利率环境可能持续

业内人士表示，超低利率本身就是金融危机及全球疫情状态下的非常态，伴随着全球经济逐渐复苏，主要央行着手调整超宽松货币政策，政策利率及市场利率皆存在合理回归需求不过，这个过程不会一蹴而就，不同经济体之间很难步调一致，相对低的利率环境可能持续较长时间

目前美国面临的利率上行压力似乎更大有观点认为，美联储维持鸽派的时间越长，通胀上行的压力就越大

江海证券首席经济学家屈庆表示，因为美联储态度保持鸽派，目前美国债券收益率对通胀和加息风险的反应不够充分倘若美联储态度骤变，利率水平可能面临较大上行风险中金公司发布的报告提示，如果美国通胀维持高位，通胀预期进一步抬升，或加大利率自发向上调整压力

也有业内人士认为，当前全球经济总体延续复苏但分化严重，疫情反复给经济前景带来不确定性若供给冲击得以缓解，通胀形势可能出现好转总的看，利率水平回归应该不会很快，不同经济体之间将存在差异，对全球利率上行风险不必过于担心对我国而言，在主要经济体执行超低利率政策时，我国保持正常货币政策不变在全球央行货币政策发生变化时，我国货币政策将坚持以我为主，兼顾内部均衡和外部均衡的平衡，更多运用结构性政策工具

分析人士认为，美联储等全球主要央行或将加快政策正常化，全球超低利率水平面临回归。面对这一局面，预计我国货币政策将坚持“以我为主”，兼顾内外部平衡，更多运用结构性工具进行精准调节，并保持人民币汇率弹性。

郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。