医药股反弹受阻公募乐观态度不改

经过前期的持续反弹，医药板块在11月23日出现大幅回调，相关子轨指数全部下跌，跌幅超过9%的相关个股不在少数。

这轮医药反弹从国庆开始结束了吗对此，公募最新预测指出，医药板块23日的回调与市场预期变化和资金获利回吐压力有关，而非基本面变化长期来看，医药板块估值仍处于底部区间，投资价值显著，未来走势仍将大概率上行接下来重点关注创新药，医疗消费，医药制造等细分行业的投资机会

回调与预期变化有关。

截至23日收盘，医药指数跌幅超过3%，医药指数和生物技术指数跌幅均超过2%，医疗保健指数也录得近1.5%的跌幅个股方面，医药股成为重灾区，丰原药业，蒂奇药业，华森药业，特益药业等多只个股跌停，医疗服务盘后数据显示，该股主力资金连续三日净流出，其中23日跌停，此外，中国医药，尚荣医疗，康之诺跌幅超过9%

从记者的采访来看，23日医药板块的回调与市场预期变化和资金获利回吐压力有关，并非基本面变化。

中融基金研究员刘百川直言不讳地告诉记者，最近市场对医药行业的相关预期发生了变化23日，防疫包资产导致医药板块整体大幅回调但防疫包资产的投资重要性依然突出，回调可带来布局机会

创合信医疗保健基金经理皮劲松告诉记者，经过国庆以来近一个半月的持续反弹，短期来看，医药板块各子行业均有不同程度的上涨，部分主题性较强的子行业涨幅巨大医药板块交易量一度超过市场总交易量的15%，短期内出现过热，因此也有调整的必要

伴随着交易拥堵的加剧和反弹的累积，医药板块需要关注短期来看，该板块相对于其他板块具有比较优势，市场的可持续性更多取决于其他行业能否出现新的机会长期来看，行业仍处于底部区间，投资价值显著中加医药创新混合倡议基金拟任基金经理杨雪说

嘉实基金大健康研究总监郝淼也表示，此轮反弹，疫情相关品种上涨较为明显，基本上是板块的贝塔行情与主题阿尔法叠加相关板块上涨到一定阶段后，也会回调，但整个大板块的趋势还是大概率向上

主题基金的超额收益相当可观。

虽然23日出现大幅回调，但数据显示，10月份以来，医药指数仍录得15%以上的反弹，主题基金取得了可观的超额收益如医疗主题基金中，累计涨幅超过10%的基金数量超过60只，红土创新医疗累计涨幅超过30%

杨雪指出，医药板块的此轮反弹可分为两个方面:一是设备，医保资产，中药在低筹码，低估值基础上带动的反弹，边际催化因素主要包括收储边际影响降低，政策支持中药发展等二是抗疫相关领域热点频出，带动整个医药板块持续回暖

从政策，估值，基金仓位来看，医药板块仍处于历史底部，未来仍看好医药整体投资机会中药医药行业股票基金经理张晓告诉记者，从政策上看，医保谈判和集采价格下跌的可预期性增强，主要品种都是集采或收储，而估值和基金仓位处于历史底部因此，医药板块的长期增长逻辑可能仍不变，总体呈现平稳增长态势，而结构可能向创新倾斜

中国创新医学将走向世界

在具体的行业布局方面，张晓认为创新药物和创新器械值得关注他表示，国内创新型药企与海外公司在新标的上的差距已经大大缩短，甚至部分标的已经显示出潜在优势另外，国内医保谈判下降可控，纳入医保后体量快速增加，出海空间广阔同时，创新仪器海外产品迭代进入瓶颈期，国内企业后发优势突出，产品结构升级和国内替代进程加快

博时保健混合基金经理张虹表示，我国创新药的投资经历了两个发展周期，即产业周期和投资周期从投资周期来看，2020年创新药的市场估值升至顶峰，2021年创新药投资开始回落，导致市场情绪低迷但在强劲的内需下，创新药的投入仍是大趋势目前创新药是周期成长股，正在进行一定的回调可是，只要创新药物治疗的市场需求广泛，创新药物的投资将保持乐观中国创新药物有望在5—10年内走向世界

张虹还表示，以下三个轨道也可以找到未来五年符合投资预期的白马股:一是医疗消费，包括中药消费品，个人护理等符合中等收入群体一般消费需求的轨道，第二，要关注真正本土科技创新的内容，或者国内一些替代性的配套产业，第三，中国医药制造业的优势轨迹，如CDMO在CXO。

郝苗表示，高端医疗设备，甚至一些科研设备都是国家鼓励的重点发展领域，后续可能会继续得到政策鼓励和支持在这些方面，我看到了越来越多有代表性的国内企业他们的产品力已经很不错了，已经具备了和国外产品同台竞技的实力这个方向值得大家持续关注

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