中证1000股指期货与期权获批！本周五正式挂牌交易4只中证1000ETF

整体来看，本次披露的中证1000股指期货及期权的合约条款与之前的修订稿一致，以中证1000指数为合约标的其中，中证1000股指期货的合约乘数为每点人民币200元以目前中证1000指数7000点左右计算，中证1000股指期货合约面值约为140万元沪深1000股指期权合约的合约乘数为每点人民币100元，与上市的沪深300股指期权一致以目前中证1000指数7000点左右计算，中证1000股指期权合约面值约为70万元

此外，中证1000股指期货合约的其他主要条款与现有三只上市股指期货产品基本一致沪深1000股指期权合约的其他主要条款与上市的沪深300股指期权产品基本一致

对于中证1000股指期货和期权的推出，业内人士认为，中证1000指数的成份股与沪深300指数，上证50指数，中证500指数的成份股并不重叠，它们都是上市股指期货的标的指数中证1000股指期货和期权的上市，有助于形成覆盖大，中，小盘股的较为完整的风险管理产品体系

截至目前，CICC的沪深300股指期货，中证500股指期货，上证50股指期货，沪深300股指期权此外，以华泰白锐沪深300ETF为标的的沪深300ETF期权和以上证50ETF为标的的上证50ETF期权也在上交所上市交易

从基金市场来看，目前南方基金，华夏基金，华泰白锐基金等基金公司已经发行中证1000ETF多时相关人士表示，衍生品还可以减少ETF的跟踪误差，适度增加超额收益

值得注意的是，易方达，广发，郭芙，汇添富旗下的4只中证1000ETF也将于7月22日发售总体来看，成立于2016年9月29日的南方中证1000ETF是目前同类基金中规模最大的，达到24.4亿元

合同条款和交易细则与征求意见稿基本一致。

根据消息显示，中证1000股指期货及期权合约是由中证指数有限公司编制并发布的中证1000指数..中证1000指数由1000只a股市值排在沪深300和中证500指数成份股之后的股票组成它是一个宽基跨市场指数，与沪深300，中证500互为补充

至于合约的具体条款，中证1000股指期货的合约乘数为每点人民币200元以目前中证1000指数7000点左右计算，合约面值约为140万元目前3只上市股指期货产品合约规模在90万元至130万元之间，中证1000股指期货合约规模与现有3只上市股指期货产品相当

另外，中证1000股指期货合约的报价单位是指数点最小价格变化设计为0.2点合同月份为当月，下月和下两个季度交易时间为9:30—11:30和13:00—15:00涨跌停板为前一交易日结算价的10%，合约到期月份最后一个交易日的涨跌停板为前一交易日结算价的20%最低交易保证金标准设计为合约价值的8%最后交易日为合约到期月份的第三个星期五，如遇国家法定节假日顺延最后一个交易日为交割日交货方式为现金交货交易代码是IM

中证1000股指期权合约的合约乘数为每点人民币100元以目前沪深1000指数7000点左右计算，合约面值约为70万元，略高于沪深300股指期权

另外，中证1000股指期权合约是看涨期权和看跌期权报价单位是指标点最小价格变化为0.2点每日最大价格波动限制为上一交易日中证1000指数收盘价的±10%合同期限为当月，未来两个月及之后的三个季度行权价格覆盖上一交易日中证1000指数收盘价上下10%波动对应的价格区间

在行权方式上，这个期权是欧式期权交易时间为9: 30—11: 30和13: 00—15: 00最后一个交易日为合约到期月份的第三个星期五，如遇国家法定节假日顺延到期日与最后一个交易日相同交货方式为现金交货中证1000股指期权合约的看涨期权交易代码为MO合约月—C—行权价，看跌期权交易代码为MO合约月—P—行权价

从交易规则来看，新披露的CICC中证1000股指期货合约交易规则和中国金融期货交易所合约股指期权交易规则与之前的征求意见稿基本一致中证1000股指期货的手续费标准由交易所另行规定，交割手续费标准为交割金额的万分之一

此外，中证1000股指期货合约实行持仓限额制度客户一份合约的单边持仓限额为1，200手，结算后某合约单边持仓总量超过10万手的，结算会员下一交易日的单边持仓不得超过该合约单边持仓总量的25%套期保值和套利交易的头寸按照交易所的有关规定执行上述交易规则将于7月22日起实施

中证1000股指期权交易规则适用于中国金融期货交易所合约股指期权交易规则即收费标准由交易所另行规定，持仓限额由交易所另行公布

涵盖大，中，小盘股的风险管理产品体系形成。

关于批准中证1000股指期货和期权上市交易，证监会认为，股指期货和期权是资本市场的风险管理工具，是多层次资本市场的重要组成部分最近几年来，中国股票市场规模稳步扩大，投资者对风险管理的需求也相应增加中证1000股指期货及期权上市是全面深化资本市场改革的重要举措，有助于进一步满足投资者套期保值需求，健全和完善股市稳定机制，有助于资本市场稳定健康发展

证监会表示，下一步，将督促CICC做好各项工作，确保中证1000股指期货和期权平稳推出和稳定运行。

截至目前，CICC上市的以权益类资产为标的的金融衍生品包括三个期货品种，分别是沪深300股指期货，中证500股指期货，上证50股指期货，沪深300股指期权。

早在2010年4月16日，CICC上市的第一个期货品种就是沪深300股指期货5年后，中证500和上证50股指期货合约于2015年4月16日正式上市交易

此外，以华泰白锐沪深300ETF为标的的沪深300ETF期权和以上证50ETF为标的的上证50ETF期权也在上交所上市交易。

业内人士认为，中证1000指数的成份股与沪深300指数，上证50指数，中证500指数的成份股并不重叠，它们都是上市股指期货的标的指数中证1000股指期货和期权的上市，有助于形成覆盖大，中，小盘股的较为完整的风险管理产品体系

这也是全面深化资本市场改革的重要举措，有利于进一步满足投资者的避险需求，健全和完善股票市场稳定机制，有利于资本市场平稳健康发展该业内人士表示

华夏南方中证1000ETF基金经理崔磊也认为，1000指数所代表的市值空间和股票特征，是目前市场上现有衍生品的核心宽基指数难以达到的。

因为指数一直定位于小盘宽基，成份股市值主要分布在50亿—200亿之间从a股市场扩容来看，中证1000指数由沪深300，中证500以外的1000只股票组成，受到投资者尤其是机构投资者的喜爱

2015年全市场只有不到3000只股票，而目前沪深两市有近5000只股票再加上北交所和科创板的新股上市，未来股票尤其是小股票的数量还会增加中证1000涵盖了这些行业研究人员难以涵盖的股票，因此市场上迫切需要对冲其系统性风险的工具

此外，从资本市场的角度来看，推出衍生品可以帮助中小上市公司进行直接融资期货，期权等衍生品在提高市场定价效率，增强金融机构风险管理能力，为实体经济发展创造稳定的金融环境等方面发挥了重要作用，从而增强了资本市场服务实体经济的能力

比如，借助衍生品，长期机构投资者可以消除市场波动的隐忧，积极配置优质中小板上市公司股票，支持企业开展直接融资，为实体经济发展注入动力，促进上市公司高质量发展。

最后，指数成份股的特征适用于多种产品类型比如对冲产品，目前中证1000获取alpha的难度比沪深300和中证500低，但全市场对冲的方式有两种一是通过中证500股指期货进行套期保值，但这种期货的折价率较大，中证500本身与中证1000的走势分化越来越大，导致套期保值成本更多二是通过中证1000ETF的融券对冲不过，可借出的ETF数量有一定限制从这个角度来说，现在推出股指期货和期权确实是可取的

在广发中证1000ETF指数拟任基金经理罗国庆看来，中证1000股指期货可以提高小盘股的定价效率，增强中小盘股的流动性，降低市场波动性伴随着中证1000衍生工具的推出，量化投资策略可能会进一步丰富未来市场有望围绕中证1000衍生工具发展量化中性，跨品种贸易套利，套期交易等策略

易方达指数投资部总经理林伟斌也表示，中证1000股指相关衍生品的推出，进一步丰富了指数投资和多空股票的应用空间，吸引了更多投资者参与小盘股投资，将有助于指数生态圈的构建在推出与中证1000股指相关的衍生品后，可以实施包括市场中性策略，套利策略，有盖开仓和看跌保护在内的多种期权策略这也将有助于推动中国场外衍生品的发展，帮助交易商创新其产品和新产品，并大大扩展生态系统

目前很多人问，中证500股指期货上市后，会不会把头寸转移到中证1000期货上崔磊坦言:这与整个市场的走势，市场结构的变化，投资者情绪密切相关长期来看，大概率IM的溢价比IC更深，这与目前市场上该指数上可获得的alpha密切相关我们认为有很大概率会有部分IM空头头寸从IC转出，但市场仍会根据市场情况与可用alpha形成所谓的平衡点平衡点需要市场不断动态调整同时在这个过程中会叠加一些股票借贷的因素，长期来看会是一个持续动态变化的状态

相关ETF规模有望增长，多只公募积极布局。

中证1000股指期货和期权交易的获批，无疑会对中证1000指数产生积极影响罗国庆认为，这有望在一定程度上降低中证1000指数的波动性，提高其成份股的流动性和市场活跃度伴随着指数衍生品的推出，跟踪相关指数的ETF规模也可能会增加伴随着中国资本市场的稳步发展，上市股票的数量和质量都在不断提升，中证1000定位于小盘股指数的投资价值可能会继续显现

林伟斌和崔磊也有这种观点崔磊认为，除了增加风险管理工具，中证1000衍生品的上市还将丰富长期策略的类型比如指数增强策略，可以利用IM期货贴水的特性构建指数增强，年化收益可能相当不错，相关ETF的规模和流动性也可能有较大的提升空间

"对于ETF经理来说，衍生品还可以减少ETF跟踪误差，适度增加超额收益."崔磊解释说，ETF操作中需要用部分股指期货来代替仓位，中证1000ETF可以用IM来保证仓位从超额收益的角度来看，如果折价较多，在保证一定跟踪误差的基础上，超额收益会有一定程度的增加

就目前市场而言，不仅有南方基金，华夏基金，华泰白锐基金等基金公司发行已久的中证1000 ETF，还有易方达，广发，郭芙，汇添富旗下的4只中证1000 ETF，将于7月22日发售其中，成立于2016年9月29日的南方中证1000ETF是目前同类基金中规模最大的，也是唯一一只保证金余额过亿元的中证1000指数ETF数据显示，截至2022年7月14日，该产品规模达到24.4亿元

华东某大型公募人士指出，此次要发行的4只产品都是头部基金公司，加上大力营销，很可能会有相对较好的认购规模而这些头部公司的加入，也会给中证1000ETF市场的竞争格局增加很多变数以后，谁当老大还不好说

相关通知

关于中证1000股指期货和股指期权合约上市交易有关问题的通知

关于股指期权合约交易信息报告的通知

关于股指期货和股指期权合约交易限额的通知

关于套期保值交易管理的通知

关于期货和期权品种信息披露标准的通知

分析和解释

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