大摩：市场已经开始了范式转变新的商业周期将到来

Smart Finance APP了解到，摩根士丹利联席总裁特德·皮克表示，在经历了近15年的低利率和廉价债务融资后，全球市场正处于根本性转型的开端。

皮克周末在纽约的金融会议上表示，经济形势需要12，18，24个月才能改变，无论是在2008年金融危机之后还是现在。

皮克说，这是一个非凡的时刻，我们迎来了100年来第一个疫情病毒75年来，欧洲大国首次与俄罗斯发生直接冲突我们经历了40年来第一次全球通胀当你看到疫情，战争和通胀的结合和交叉，标志着范式转变，标志着15年金融抑制的结束和下一个时代的到来

上周，以摩根大通首席执行官杰米·戴蒙为首的华尔街高管对经济发出了可怕的警告，称飓风就在那里，沿着这条路，向我们走来。

高盛总裁约翰·沃尔德伦也表达了这一观点他称这种重叠的对系统的影响是前所未有的甚至地区银行的首席执行官比尔·德姆查克也说，他认为经济衰退是不可避免的

皮克领导着摩根士丹利的交易和银行部门除了警告，他还给出一些历史背景和他对未来动荡时代的印象

火与冰

皮克被认为是最终接替摩根士丹利首席执行官詹姆斯·戈尔曼的热门人选皮克表示，市场将由两股力量主导——对通胀或火的恐惧，以及对衰退或冰的恐惧

皮克说:我们会有感到非常热的时期和感到寒冷的时期客户需要绕过这些风险期

对于华尔街的银行来说，一些业务会蓬勃发展，而另一些业务可能会闲置在金融危机后的几年里，固定收益交易员人为地应对低迷的市场，让他们无计可施皮克表示，现在，伴随着世界各国央行开始抗击通胀，政府债券和货币交易员将更加活跃

这一时期的不确定性，至少目前来看，减少了合并活动，因为公司无法在未知领域导航摩根大通上个月表示，第二季度迄今为止，投资银行支出下降了45%，而交易收入增长了20%

皮克说:银行业的活动已经平静了一些，因为人们正在试图弄清楚我们是否会抓住这一范式转变。

他表示，短期来看，如果今年下半年经济增长不变，通胀企稳，那么市场情绪将趋于温和。

但通胀和衰退之间的推拉关系不会在一夜之间得到解决皮克多次将2008年后时代称为金融抑制时期，即政策制定者保持低利率以向国家和公司提供廉价债务融资的理论

皮克说:十五年的金融抑制不会只在三到六个月内影响未来...我们将在接下来的12个月，18个月和24个月里讨论这个问题。

实际利率

低利率甚至负利率一直是上一个时代的标志，也是向金融体系注入资金的措施，包括债券购买计划，统称为量化宽松这些措施惩罚了储户，鼓励了疯狂放贷

通过多年远离全球金融体系的风险，央行迫使投资者承担更多风险以获取利润一个不盈利的公司，随时可以通过获取廉价债务来生存最近几年来，成千上万的初创企业通过烧钱和不惜一切代价实现增长而蓬勃发展

伴随着各国央行将抗击失控的通胀作为优先任务，一切都结束了收紧货币政策将影响每个人，从信用卡借款人到经营硅谷初创企业的雄心勃勃的亿万富翁风险资本家一直在指导初创企业保留现金，以实际利润为目标很多网上储蓄账户的利率接近1%

但这种转变可能会很艰难一些观察人士担心金融体系中正在酝酿的黑天鹅事件，包括一位对冲基金经理所称的人类历史上最大的信贷泡沫的破裂

皮克说，在这个过渡期的灰烬中，一个新的商业周期将会出现。

他说，这种范式转变将在某个时候带来一个新的周期我们已经很久没有考虑过实际利率和实际资金成本是什么样的世界了真实利率和真实资金成本会区分公司的好坏和股票的好坏

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