部分新发基金空仓躲过大跌“左侧布局”机会已至？

2008年后，a股走势不太乐观，连带资金也难逃亏损在此背景下，基金经理的择时能力逐渐凸显很多新基金都是在震荡的市场中诞生的，在清淡甚至空仓中度过了艰难的时光有的产品成立近一个月没有操作，却成功把握底部，在市场反弹时开始建仓，也有成立之初就大量买入的基金早早建仓到九成以上，随大盘进退，在有限的操作空间里很难找到亮点

多新基金

空仓可以避免暴跌。

a股年后持续低迷，4月底一度突破2900点除了个别板块的股票，整个市场几乎完全是泥沙俱下短短几个月，有很多股票被砍到了腰部甚至大腿受伤的不仅仅是股民，还有通过基金投资股权市场，相信长期持有的基民也有不少基金年后跌幅超过30%甚至40%，投资者感叹无效之作

值得注意的是，由于基金通常有1—3个月的建仓周期，今年相当一部分新成立的基金在下跌行情中一直按兵不动，因此一定程度上是轻仓甚至空仓躲过了大跌。

回顾上个月底，4月20日至26日，上证综指5个交易日下跌近10%，深证成指跌幅超过12%在此期间，年内成立的主动股票型基金中，有6只在下跌时净值没有变化，成立日期较晚是重要因素之一如汇添富多元价值发现，银华鑫丰成立于4月29日，平安价值回报成立于5月，成功避开了波动较大的交易日

其中有代表性的基金属于南方的竞争优势募集3.16亿元后于4月1日成立近一个月没有布局股票资产，所以净值也牢牢维持在1元基金经理姜对自己管理的其它基金非常谨慎以连续三年举办的近12亿规模的盛瑞南部为例自去年年中以来，该基金已连续三个季度降低股票仓位，从88.33%降至今年一季度末的65.44%在一份季度报告中，她以一定的篇幅指出了风险大行的结构性增长点仍在‘卡脖子’领域，双碳，高端消费，具有国内替代能力的先进制造等领域对于这些板块来说，同时面对普遍的商品上涨，市场纠结的重点不是未来一两个季度的利润增速，而是更长期的企业竞争力在这一轮经济周期中，企业要面临的选择非常复杂:扩张还是收缩，份额还是利润，长期投资还是短期回报一些企业的经营环境处于高度非线性状态，制约因素很多，选择不同导致的中长期偏差也很大

有趣的是，如果将时间轴向后延伸，会发现南方竞争优势的净值在5月5日转为平静状态，涨幅为0.01%第二天上证指数下跌2.16%，基金净值仅下跌0.02%这意味着基金走出市场大跌后，基金经理们开始在随后的反弹中试水此外，长江新兴产业，平安价值回报等基金在下跌过程中积极选择空仓对冲风险

同时，即使部分产品成立于4月份，基金净值也与大盘走势高度相关，至今一个月内跌幅超过10%所以推测这款产品已经迫不及待的想把自己的地位提升一个档次了

专户产品坚决抄底。

1月份成立的新基金最近几天披露了季报可以看到，很多产品的仓位都买到了90%以上这些基金今年的收益率并不理想，下跌超过20%的不在少数同样，也有基金经理忍住操作的冲动，一直持币观望景顺长城远景成长基金，大成专业化创新基金，农银平衡收益基金在1月份成立后，截至一季度末，仓位均在10%以下，保持了两个月的轻仓操作，因此年内跌幅仅为1.44%，1.16%，0.57%农行平衡收益基金经理在一季报中写道，由于仓位保守，净回撤相对可控伴随着后续市场企稳，本基金将进一步加仓，逢低配置中国具有长期竞争力的核心资产，同时择机配置具有一定抗通胀能力的上游资源

市场的持续低迷让部分投资者陷入焦虑甚至恐慌，但也让不少专业人士嗅到了抄底机会华南某公募基金经理告诉记者，他的专户产品一直处于空仓状态，选择在4月25日上证指数下跌5点的时候大规模买入虽然第二天的走势还是在2900点以下，但他表示，这个位置已经很安全了，是入市的好机会，不会有太大的进一步下跌空间

即使市场出现波动，如果今年的新基金操作得当，在悲观情绪下捡便宜的股票会更容易正如投资大师霍华德·马克斯认为，投资的成功不在于买得好，而在于买得好，即以低于价值的价格买入，等待资产价格逼近价值，这才是投资的真谛，也是最可靠的赚钱方式

今天低价买入，不代表明天就能赚钱但是，对于投资者来说，价格越低，安全边际越大

Wind数据显示，截至2022年5月6日，上证综指最新PE为11.72倍，处于1991年7月15日以来指数由低到高的9.16%百分位因此，银华基金认为，今天的3000点是历史上估值相对便宜的3000点

在操作上，左布局成为近期公募基金观点的关键词华夏基金认为，在交易策略上，短期波动风险仍需关注和防范，但中长期来看，市场上的机会已经大于风险，左侧布局的机会集中在高景气的成长方向TEDA宏利基金表示，市场预期的变化一旦形成，就不会轻易逆转，并且会产生自我强化效应建议投资者不要被短期的悲观情绪蒙上阴影毕竟目前进一步探索的空间非常有限，聪明的投资者往往在迷茫的时候就开始布局左侧的机会

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