极端情形下的悲观情绪有所释放短期调整或将接近尾声中长期言市场有望机会大于风险

20220309永赢基金市场点评

市场点评:

日前，A股两市主要股指下跌，上证综指下跌1.13%，创业板指数下跌0.63%，交易额为11722亿元行业板块方面，煤炭，电力设备新能源表现靠前，涨跌幅分别为+2.15%，+0.51%房地产，石油石化和非银等行业表现靠后，涨跌幅分别为—3.09%，—2.82%和—2.53%

波动原因:

隔夜油价继续上涨导致通胀风险仍未缓解，海外主权基金调出中资公司引发流动性担忧1)首先是全球通胀压力未减，伴随着近期美国和英国宣布禁止俄罗斯石油出口，导致国际油价进一步上涨，全球通胀上行风险仍未缓解，使得部分投资者担心供应链风险导致能源价格上涨，最终会遏制需求以及损伤经济增长，不排除下半年全球经济或从滞胀走向衰退，2)其次是对海外资金流出的担忧，据媒体称，全球最大主权基金—挪威主权基金将某中资公司剔除投资名单，引发市场对海外资金流出中国市场的担忧，3)另外，在国内市场出现明显调整后，国内市场一度出现流动性被动下降的负反馈效应

后市展望:

极端情形下的悲观情绪有所释放，短期调整或将接近尾声，中长期而言市场有望机会大于风险年初至今，市场已经演绎出从通胀到滞胀再到衰退的行情，甚至一度出现市场流动性枯竭，这都反映出对于宏观环境的恐慌情绪我们认为，目前市场调整或接近尾声，主要基于近期地缘政治冲突的双方谈判初现曙光，同时大宗商品价格涨势已经趋缓，预计资源品价格或回归理性若未来地缘政治冲突风险能够缓解，全球经济将呈现弱复苏而非衰退的趋势展望后市，若海外风险逐渐缓解，市场目光将重回国内，国内稳增长政策或将支撑市场回暖，从二季度开始，稳增长的政策效果或将逐渐显现，在经济基本面修复的情形下，股市有望迎来向上的趋势

近期如下因素需要关注:1)美联储加快加息甚至缩表的节奏，2)国内货币宽松，财政提前发力的节奏，3)观察国内产业政策，包括新能源推动进展，地产融资政策，房地产税和消费税等。

风险提示:

疫情超预期，中美关系反复，产业政策发生重大变化，流动性收紧，美债收益率和美元上行等。

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