临近春节假期市场风险偏好较弱跨年行情早已不见踪影

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2022年以来，A股市场在震荡中持续下行。

日前，上证指数跌幅达到3.22%，创业板指数跌幅达到8.67%。

日前，A股继续下跌，上证指数收跌0.91%至3522.57点，沪深两市超3000只个股下跌。

开年连续下跌，跨年行情也早已不见踪影按照此前机构预期，震荡调整或是2022年主线

高景气赛道板块迟迟不见企稳是市场持续调整的主要原因，加上美债收益率上行，纳指科技股下跌，抑制了市场风险偏好，另外春节临近，资金避险情绪明显国泰君安证券研究认为

成长板块调整

从行业板块来看，成长板块开年来领跌市场。

Wind数据显示， 中信一级行业中今年以来截至1月21日，跌幅靠前的分别是国防军工，电力设备及新能源，医药以及电子行业。

前海联合基金指出，本周央行降息陆续落地，市场表现分化加剧，年报业绩是主要的催化剂，业绩表现突出的煤炭以及相对稳健的银行，食品饮料及家电市场表现居前，受益数字经济计算机等表现也较为活跃，而受到集采等影响的医药，业绩预期转弱的军工等表现较弱。

当前外部的宏观冲击没有结束，市场风险偏好下降，压制高估值板块表现，景气赛道估值难以回到高位，春季躁动行情主线在元宇宙，疫情受损，低估值稳增长一边 创金合信基金首席策略分析师王婧表示

在平安基金看来，近期市场有明显调整，特别是一些成长板块跌幅较大，主要在于以下几方面原因:之前涨幅较大的一些板块资金结构过于拥挤，预期过于饱满，美国十年期国债收益率持续上行，美联储加息预期强化，国内疫情反复引发市场对经济的进一步担心。

在多家机构看来，调整后成长板块的相关压制因素也会慢慢修复。

一些符合产业趋势的成长方向在调整后，资金结构拥挤的问题已经得到缓解，预期也已经下调，伴随着行业景气度和个股盈利的兑现，预计股价会逐渐修复平安基金认为

国泰君安证券指出，目前市场正处于宏观政策明朗期间，后续稳增长政策有望进一步加码蓝筹板块总体估值处于低位，高景气板块持续调整后，估值偏高的问题也已得到一定消化指数进一步下跌空间有限，后续有望逐步进入震荡筑底阶段

本轮成长股先于低估值方向改善交易性价比，春节后调整充分后成长率先企稳占优概率大，建议用时间换空间，推荐依然沿着景气延续+景气预期反转布局例如景气预期反转包括12月供需两旺的汽车及汽车零部件，景气延续包括军工和锂电池，以及新能源基建等博时基金认为

关注稳增长

事实上，临近春节假期，市场风险偏好较弱。

数据显示，截至目前万得全A动态市盈率19.07倍，市净率1.93倍，处于历史中枢。

前海联合基金认为，总体而言，预计国内流动性仍然保持相对宽松，后续稳增长政策仍将陆续落地，金融，地产，基建，家电等品种更受政策利好，且品种估值处于较低位当前稳增长风格可能还有表现空间，而成长风格仍未见转折点

具体来说，稳增长风格可能会持续到一季度末左右，届时可能会是回到成长风格的转折点原因一是成长风格虽近期有一些回调，但估值压力只是部分释放，且仓位仍较重，板块层面短期也并不具备太多催化剂，二是，稳增长政策可能处在刚铺开的阶段

在国内政策偏向稳增长，宽货币的目的在于宽信用的背景下，短期看，稳经济的方向更受益于政策，数字经济，基建地产仍是这段时间的主旋律，而且这些板块的估值在过去三年结构牛市中并没有抬升，反而在压缩去年市场分化格局正在收敛，而风格的再平衡仍会保持一段时间王婧表示

对于后续布局，多家机构提及稳增长主线。

浦银安盛基金表示，展望2022年市场，我们关注三大配置方向，第一，稳增长主线，包括家电，建材，基建，银行，券商等，第二，新能源主线，如未来能源革命，新能源车，光伏等仍是值得中长期配置的板块，第三，消费主线，例如大众消费，地产和酒等。

前海联合基金亦表示，在布局上建议两条线，一条是稳增长相关的主线，包括金融，地产及基建相关的修复性机会，另外一条主线是，业绩增长确定性高估值有望切换的食品饮料，家电以及盈利增速边际改善的板块，如航空机场旅游等。

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