市场持续震荡下新基金发行接连遇冷发行延期甚至募集失败趋于常态

市场持续震荡下新基金发行接连遇冷，发行延期甚至募集失败也趋于常态日前又一只新基金宣告发行失败，至此年内发行失败的基金达到31只，直逼历史最高纪录

从基金管理人来看，渠道资源，公司品牌力较弱的中小型公募，更容易遭遇发行失利业内表示，伴伴随着市场回暖未来新基金发行状况或将改善，但基金发行市场分化仍将趋于常态

又一只固收+基金发行失败

日前，中加基金公告称，旗下中加科尚混合基金截至11月30日基金募集期限届满，本基金未能满足《基金合同》约定的基金备案条件，故本基金《基金合同》不能生效。

公开资料显示，中加科尚是一只偏债混合型基金，托管行为上海银行，自9月1日开始认购，但3个月顶格募集期限到来时仍未满足成立条件，宣告发行失败。

对此华南一位公募人士表示，近期市场环境不佳，或是基金发行失败的主因行情低迷之下基金大面积延募，发行失败案例也显著增加此外，基金发行情况还和产品质地，基金管理人品牌等密切相关

他进一步介绍，固收+基金深圳一家公募固收人士表示，震荡市中固收+基金成为公募扎堆布局的品类，造成赛道拥挤度提升，产品间同质化竞争激烈，一些基金募集效果并不好。因此，在今年动荡的市场中，增强型指数基金吸引了投资者的关注。

事实上，该基金已是四季度以来第4只发行失败的固收+产品而四季度以来，合计7只基金宣告发行失败，这也意味着固收+基金占比超一半而在7月份以来发行失败的17只基金中，7只 固收+产品引人关注

业内分析称，固收+基金发行失败案例增加背后是其发行总数量的增加Wind数据显示，截至12月3日，今年以来新成立的固收+基金逾340只，募资总规模超过5000亿元，不仅创出历史纪录，也超越了过去3年此类基金发行规模的总和不过，从单只基金募集情况来看分化较大同类产品扎堆上架，造成认购资金的分流是部分新基金夭折的重要因素之一

除发行端的分化外，投资端也呈现出较大差异Wind数据显示，截至12月4日，今年以来固收+基金业绩首尾相差63个百分点，近一年业绩首尾相差高达近80个百分点

除同质化竞争造成部分基金发行不佳外，以收益稳健著称的‘固收+’基金业绩分化，也是造成近期多只产品发行失利的主要原因上述深圳公募固收人士称，一些产品未能较好地控制回撤，导致基金净值大幅波动，影响客户持有体验，还有些基金通过维持较高的转债和权益仓位博取超额收益，将积累多年的安全垫消耗殆尽

年内31只新基金发行失败

伴伴随着中加科尚的发行失败，今年以来已有31只基金发行失败，数量毕竟历史单年度最高纪录。除了整体平均涨幅高于偏股混合型基金外，结合主动和被动投资方式的增强型指数基金之所以受到关注，主要是其整体回撤率小于主动权益类基金。数据显示，今年新成立的增强型指数基金数量已超过30只，初始募集规模合计超过250亿元。。

Wind数据显示，自从2017年4月末首只募集失败基金——嘉合睿金定期开放公告发行失败的四年多，已经累计有114只新基金发行失败以新基金发行失败公告日来算，2017年—2020年募集失败的基金数量分别为8只，33只，20只，25只

单就数据上而言，今年以来公募新发产品遭受的冷遇，已十分接近2018年A股市场一度降至冰点时的情况。

从募集失败的基金类型看，包括混合型和股票型在内的权益类基金占据多数2021年的市场，权益类基金赚钱难度较大，赚钱效应不及过往两年，而固收市场却出现回暖，也导致权益类基金发行失败数量远超固收类产品

上述华南公募人士表示，权益基金尤其偏股基金发行情况是股市晴雨表今年以来股市震荡加剧，尤其春节后白马股的大幅回调使此前火热的基金发行市场迅速冷却，多只主动偏股基金发行折戟数据显示，多只主动偏股基金发行失败集中在2月中旬至4月中旬市场持续调整阶段到了下半年，指数基金和偏债混合型基金发行失败的案例显著增加，这主要是各家公司开始调整策略，主要布局更偏稳健的产品类型，不过权益基金还是不太好发他直言

而从基金管理人来看，发行失败的案例多数发生在中小型基金公司深圳一家中型公募市场部总监表示，近三年来公募基金行业竞争日趋激烈，渠道门槛不断增高，渠道在推介新基金时更加青睐明星基金经理，优秀的过往业绩，清晰的品牌辨识度另外部分公募基金大佬创业成立的新基金也公司也因流量明星效应迅速做大规模和影响力，但这却成为很多中小基金公司翻不过去的一道高墙

深圳一位基金公司人士预计，面对持续的震荡市结构性行情，基金发行市场冷热不均的现象仍将加剧并趋于常态化。目前仍有7只增强型指数基金正在发行或即将发行。

作为基金管理人，公募机构应该更加重视产品设计，谋求创新，同时，适度控制产品发行速度，着力打磨投资能力，将持营产品做成精品。

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