8月份CPI同比重回正增长反映内需边际回暖

9月9日，国家统计局发布数据显示，8月份，全国居民消费价格同比上涨0.1%，环比上涨0.3%；全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降3.0%，环比上涨0.2%。

中金公司研究部宏观分析师黄文静对《证券日报》记者表示，8月份CPI和PPI增速双双改善，其中CPI重新转为正增长、PPI降幅进一步收窄。基数带来的翘尾因素贡献较大，新增涨价因素也有贡献。总体看，价格的变化反映了内需边际回暖，未来关注稳增长政策的落地实效。

CPI方面，从环比看，CPI上涨0.3%，涨幅比7月份扩大0.1个百分点。其中，食品价格由7月份的下降1.0%转为上涨0.5%，影响CPI上涨约0.10个百分点。非食品价格上涨0.2%，涨幅比7月份回落0.3个百分点，影响CPI上涨约0.17个百分点。

从同比看，CPI由7月份下降0.3%转为上涨0.1%。其中，食品价格下降1.7%，降幅与7月份相同，影响CPI下降约0.31个百分点。非食品价格由7月份持平转为上涨0.5%，影响CPI上涨约0.41个百分点。

东方金诚首席宏观分析师王青对记者表示，8月份CPI同比如期转正，主要原因有三个:一是受部分地区极端天气影响调运、养殖户压栏惜售以及中央储备猪肉收储等因素影响，当月猪肉价格环比由7月份的持平转为上涨11.4%，猪肉价格同比降幅比7月份收窄8.1个百分点，带动当月食品价格环比由降转升，同比降幅未再扩大。这意味着7月份推动CPI出现短暂同比负增长的一个主要影响因素消退。二是受国际原油价格上涨影响，当月非食品价格同比涨幅略有扩大。三是暑期出行消费需求上升，宾馆住宿和旅游价格持续上涨，带动8月份服务消费价格同比涨幅由7月份的1.2%小幅扩大至1.3%。

PPI方面，从环比看，PPI由7月份下降0.2%转为上涨0.2%。其中，生产资料价格由7月份下降0.4%转为上涨0.3%；生活资料价格上涨0.1%，涨幅比7月份回落0.2个百分点。

在王青看来，近期国内稳增长政策频出，提振原油、钢材、有色金属等大宗商品价格上涨，这带动8月份采掘和原材料工业价格环比上扬，同时原油和煤炭加工业、化工、钢材、有色金属冶炼等行业价格也实现不同程度的环比上涨。

从同比看，PPI下降3.0%，降幅比7月份收窄1.4个百分点。其中，生产资料价格下降3.7%，降幅收窄1.8个百分点；生活资料价格下降0.2%，降幅收窄0.2个百分点。

黄文静预计，随着猪肉、原油高基数效应消退，以及稳增长政策发力，未来数月CPI和PPI同比均将进一步上行。

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