原材料价格回落缓解成本压力轮胎行业或迎来业绩修复

进入8月份以来，轮胎行业主要原材料天然橡胶、顺丁橡胶、丁苯橡胶及炭黑等出现价格小幅上行。不过，纵观今年以来的价格走势，此次价格小幅上行仅属修复行情，轮胎原材料价格整体仍处在低位。

多家轮胎行业上市公司接受《证券日报》记者采访时表示，今年以来原材料价格的回落缓解了轮胎企业的成本压力，使得行业盈利得以修复，但原材料价格如果继续降低，其实并不利于行业的良性发展。

对此，卓创资讯轮胎分析师郭娟对《证券日报》记者说，轮胎主要原材料价格经过上半年下跌行情后，下半年或进入跌后修复行情。“全年来看，主要原材料均价较去年呈现不同幅度的下滑，一定程度上可支撑轮胎企业盈利空间的修复。”

原材料价格回落明显

依据业绩预告有关数据，轮胎行业已被视为今年上半年业绩修复较为明显的行业之一。如行业头部企业玲珑轮胎预计2023年上半年实现归属于上市公司股东的净利润5.2亿元到6亿元，同比增加3.73倍至4.45倍；三角轮胎也预计上半年净利润同比增长1.74倍至1.83倍。除需求端海内外市场的恢复向好之外，原材料价格和海运价格的明显回落，也成为轮胎行业利润呈现向好修复的重要因素。

轮胎主要由橡胶、炭黑、助剂以及钢帘线等主要原材料构成，其中橡胶的重量占比达到近一半，其次是炭黑、钢丝线等。从卓创资讯监测的主要原材料价格变化情况来看，今年1月份至6月份，轮胎主要原材料价格均呈现不同幅度的下滑，其中顺丁橡胶及促进剂降幅较大，降幅均超过20%；混合胶价格降幅超过15%；辅料炭黑价格上半年均价亦有接近14%的降幅。

“总体来看，主要原材料价格下滑明显，缓解了轮胎生产成本压力，有利于轮胎行业利润修复。”郭娟说，基于主要原材料价格不断下探调整，长达数月位居高位的轮胎生产成本得以缓解。

郭娟介绍，当前轮胎行业整体开工维持较高水平，产量较去年同期明显提高。卓创资讯监测数据显示，今年上半年，全钢轮胎产量累计增幅15%左右、半钢轮胎产量累计增幅18%左右。

“一方面得益于原材料价格走低的支撑，另一方面也从侧面印证了轮胎需求领域较去年已逐渐恢复，轮胎行业景气度有望渐入上行通道。”郭娟说。

多重利好支撑盈利回升

“轮胎原材料价格持续下降也并不见得是好事，对于轮胎企业来说，还是更希望原材料维持在一定合理的范围内进行波动。”三角轮胎相关负责人接受《证券日报》记者采访时表示。如果原材料价格持续下跌，也会失去对轮胎价格的支撑。

同花顺iFinD统计数据显示，下半年以来，轮胎主要原材料如天然橡胶、顺丁橡胶、炭黑等都出现小幅的价格回调。如顺丁橡胶现货价降至6月末的10330元/吨的年内低点后，进入7月份后开始逐步小幅回升，至8月4日现货价格升至11140元/吨；炭黑市场价格7月份虽有一定弱势下行，但7月末以来市场价格则出现上扬。隆众资讯也预计，8月份炭黑市场仍存上行可能。

郭娟表示，下半年轮胎主要原材料价格或进入跌后修复行情，如天然橡胶、丁苯橡胶、顺丁橡胶在供应充足、需求增量有限的情况下，整体价格将呈现窄幅震荡或先跌后涨的修复行情，但上行幅度有限；相对辅料炭黑价格三季度整体看仍存下行预期，但9月份后在煤焦油供应趋紧的情况下或开启上行通道。

“展望下半年，轮胎主要原材料价格降维持跌后修复运行，轮胎生产成本存下滑预期，加之国内外需求仍有回升韧性，预计下半年轮胎行业盈利或在多重利好因素支撑下仍存一定回升空间。”郭娟说。

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