时隔两年半PSL出现净新增基础设施建设投资力度加大

最近几天，中国人民银行发布的最新数据显示，2022年10月，国家开发银行，中国进出口银行，中国农业发展银行新增补充抵押贷款1543亿元期末补充抵押贷款余额28024亿元

补充贷款，即PSL，是指经国务院批准，中国人民银行以质押方式向金融机构提供的大额融资，用于支持国民经济重点领域，薄弱环节和社会事业的发展逆回购，常备借贷便利，中期借贷便利，再贷款都是央行的货币政策工具央行2014年成立PSL，主要服务于棚户区改造，地下管廊建设，重大水利工程和走出去等重点领域发行对象为开发银行，农业发展银行和进出口银行对于属于支持领域的贷款，央行将按贷款本金的100%给予资金支持此外，PSL是一个阶段性的结构性货币政策工具

最近几年来，特别是自2020年2月以来，PSL一直呈现净偿还但今年9月PSL净增1082亿元，10月净增进一步增至1543亿元从历史上看，单月1000多亿元的净增量也处于高位对此，业内人士认为，此举有望引导金融机构加大对实体经济薄弱环节和关键领域的融资支持，有利于缓解融资压力，带动有效投资，有利于稳定宏观经济市场

目前，中国经济正处于复苏的关键节点PSL工具类似于专项再贷款，可以为特定银行提供长期，低成本的资金，引导金融机构支持实体经济的薄弱环节，重点领域和社会事业同时，有助于减轻财政支出压力，也有助于通过提供长期流动性和定向信贷来疏通货币政策的传导光大银行金融市场部宏观研究员周说

在业内人士看来，在财政政策发力的同时，准财政政策金融再次发力稳增长这些措施包括创造超过6000亿元的政策性开发金融工具，增加8000亿元的贷款金额支持基础设施，增加2000亿元的专项贷款以保证建筑物的交付等，和PSL可用于支持上述领域

民生证券分析师谭也认为，新更有可能是投资于保教大厦他在研究报告中表示，就目前而言，考虑到政策性银行是PSL的主要发行对象，也是今年稳定宏观经济市场的重要抓手，PSL资金可以补充政策性金融机构的负债，以帮助保证建筑物的交付

东方金诚首席宏观分析师王庆认为，PSL的重新崛起更有可能支持基础设施投资毕竟，地下管廊建设，重大水利工程等基础设施项目的配套投资更能体现PSL长期限，低成本的政策工具属性，而‘保角楼’专项贷款很大程度上具有短期帮扶的特点

日前，国务院常务会议指出，要新增政策性银行信贷额度8000亿元，用于金融支持基础设施建设日前，国务院常务会议决定，运用政策性，开发性金融工具，通过发行金融债券融资3000亿元，补充包括新增基础设施在内的重大项目资本金日前，国务院常务会议再次指出，在3000亿元政策性开发性金融工具已经落地的基础上，再增加3000亿元以上的额度

无论是支持基建项目，还是建设保障，都是人民银行引导政策性金融机构加大重点领域融资支持的举措，将进一步夯实四季度稳增长的基础王庆认为显然，从整体上看，PSL的推出无疑是一个重要的宽信贷信号预计后续央行将继续引导金融机构保持贷款总量增长的稳定，全年新增人民币贷款大概率超过21万亿元，社会融资规模同比增速也有望扭转此前的下滑趋势

业内预计，接下来，货币政策在保持理想融资环境的同时，将加强结构性货币政策工具的运用，加大对受疫情影响较大的行业和企业的支持力度，基础设施建设投资有望进一步加大。

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