泰达宏利基金：赛道股超跌反弹，趋势确立仍待观察

日前，A股日前成交额突破万亿元，为1月20日以来首次截止下午收盘，上证指数收涨0.93%，创业板指涨2.82%，收复2800点赛道股全线反弹，半导体，东数西算，锂电池领涨

今日创业板表现非常出色，尤其是站在全球风险资产角度，在海外加息和俄乌地缘冲突的背景下，隔夜美欧市场均不同程度下探。我们认为，A股成长股能独善其身，背后有三点原因:

板块轮动带来的反弹机会:从去年高点至今，半导体有超过25%的降幅，前段时间其它行业和个股陆续迎来反弹机会，半导体略显缺席之后经历了一段底部盘整时间，部分市场参与者认为该赛道继续下探空间有限，龙头企业估值合理，存在短线参与的主观意愿

行业基本面向好，主要体现在两方面:一是从近期发布的业绩快报来看，A股多家半导体公司业绩亮眼，近八成公司的2021年净利同比增超50%，更有7家净利同比增一倍以上，二是涨价逻辑，英飞凌发布IGBT产品涨价15—20%对于其它细分领域，如设备，材料而言，由于估值弹性高，也容易受到资金青睐

地缘风险削弱了海外加息预期:市场担心俄乌冲突会通过跨境产业链给美欧经济修复带来风险，海外掉期交易员已经减少了对美联储未来加息的押注，隔夜掉期指数表明3月份加息50个基点的概率为19%，而一周前这一概率还是56%如果俄乌冲突使美国经济放缓，利率市场定价2022年加息次数会一直降低，这将为我国带来比预期更长的货币宽松时间窗口受益于流动性利空的减弱，高弹性的成长股表现最佳

往后看，除了业绩因素以外，当前成长板块的反弹更多带有预期因素，趋势的确立尚需观察，不建议盲目追涨考虑到两周后即将迎来两会，防守板块也依然是一个较稳妥的选择

风险提示:本文不构成投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

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