短期或继续调整没有系统性风险均跌逾1%

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开年第二个交易日，A股市场再次大跌。

日前，A股三大指数低开低走，均跌逾1%其中，创业板指更是跌近3%值得投资者关注的是，开年两个交易日，市场下行中出现明显放量

对于市场的连续放量调整，分析人士指出，主要原因有五方面:一是市场风险偏好受抑，二是疫情反复，三是大型IPO的吸金效应，四是指数权重较高的赛道股集体杀跌，五是机构调仓换股。。

展望后市，金信期货副总经理兼研究院院长刘文波告诉澎湃新闻记者:短期A股市场或将继续调整一方面，短期宏观经济仍处于承压阶段另一方面，近期市场热点分散，且市场情绪不稳

私募排排网研究主管刘有华同时对澎湃新闻记者分析称:后市赛道股依旧有杀估值的可能性，建议投资者不要轻易接‘飞刀’不过，指数层面，3600点下方空间并不大

放量大跌，赛道股熄火

截至1月5日收盘，上证综指跌1.02%，报3595.18点，科创50指数跌2.32%，报1333.33点，深证成指跌1.8%，报14525.76点，创业板指跌2.73%，报3161.51点。

盘面上看，市场普跌格局明显个股方面，Wind统计显示，沪深两市下跌股票达3419只新能源，军工等赛道股继续调整

行业方面，申万一级行业分类下，31个板块中有23个板块收跌，占比高达74%同时，相关板块下行幅度均不低

具体而言，国防军工下行4.51%领跌两市电子，电力设备紧随其后，均跌逾3%，分别下行3.67%，3.62%公用事业，汽车，有色金属，医药生物等板块，均跌超2%

值得一提的是，2022年开年后的两个交易日，市场下行中均出现一定程度的放量。与此同时，美国的货币基金和债券基金均有不俗表现，分别流入229.6亿美元和15亿美元，后者上一周还有大量资金流出。

Wind数据显示，1月4日和1月5日，A股成交额分别达到1.27万亿元和1.31万亿元较节前9000亿元至1万亿元左右的成交，放量显著

对于市场放量下挫，行业专家分析主要有市场风险偏好受抑，疫情反复，机构调仓换股等五方面的原因其中，中国移动IPO的吸金效应和赛道股集体杀跌，被多位专家提及

具体而言，刘文波表示，近期海外市场出现较大波动，美债收益率上涨较为明显，市场开始担心通胀问题，从而抑制了市场风险偏好同时，伴随着国内疫情反复，市场对经济出现停滞存在预期

节后两个交易日，盘面上看，市场指数出现了普跌，其中创业板大跌其中，资金面显示基金调仓痕迹较为明显前期涨幅较大赛道股下跌，而去年表现一般的蓝筹股反而获得资金流入刘有华指出

同时，1月5日，巨无霸中国移动上市，募资额创下十余年新高日前，中国移动开启进行网下，网上申购，预计绿鞋全额行使前后的募资规模分别为486.95亿元和560亿元

华辉创富投资总经理袁华明对澎湃新闻记者表示:开年两个交易日市场的调整更多是由偏谨慎投资情绪主导，而投资者的谨慎情绪，部分源自中国移动巨量IPO带来的流动性担忧。

作为A股近十年最大IPO，中国移动的上市，给A股市场带来较大‘吸金效应’刘文波同时指出

此外，指数权重较高的热门赛道股遭遇集体杀跌，也是市场下行的重要原因之一这方面在创业板指中表现得较为突出

刘文波说，近期，新能源车，光伏，芯片等热门赛道股，由于估值过高，市场获利了结等原因，出现集体杀跌由于热门赛道股在创业板指中占比权重较大，因此创业板出现领跌

短期或继续调整，但没有系统性风险

新年前两个交易日，A股市场未能实现开门红，且出现放量下行下一步，市场将作何表现呢

刘文波分析，近期A股市场出现放量下行，说明了两个问题一方面，说明伴随着A股市场进入持续调整阶段，市场做多信心不足，并且出现一定的恐慌情绪

另一方面，是当前A股结构性行情下，板块间的结构性变化更为突出而市场的分歧增大，导致了存量资金的频繁换仓，由此导致市场放量刘文波进一步指出

展望后市，刘文波判断，短期A股市场或将继续调整。

具体而言，首先，短期宏观经济仍处于承压阶段其次，近期国内市场热点继续分散，价值与成长此消彼长，题材股分化调整，市场情绪不稳再次，A股将进入年报窗口期，年报预告将迎来密集披露，业绩将成为资金关注的方向，A股市场将伴随着业绩变化而继续调整，高位景气板块博弈将更加激烈刘文波说

刘有华同时判断，后市赛道股由于短期估值较高，上涨动力不足，因此依旧有杀估值的可能性。

不过，鸿涵投资交易总监刘岩对澎湃新闻记者分析称:伴随着稳增长预期的逐步兑现，当前位置具备确认底部的逻辑同时，高位品种的下跌从大范围调整节奏来看，在确认底部的基础上，是利于吸引资金向低位蓝筹指数方向流入因此，市场并不具备系统性的风险

今年是稳增长之年，为了对冲经济增速下行压力和提升市场预期，预计稳增长政策措施会比较多地在上半年推出，进而对市场产生托底作用因此，市场大幅下行的概率和空间不大袁华明也指出

看好猪肉等防御板块，春季行情仍被期待

配置方面，刘文波建议投资者，当前时点，可关注低位和低估值板块，特别是猪肉概念股等防御类板块。

刘文波说，盘面上看，目前市场仍处于高低切换阶段，整体而言，市场走势不利于中小盘股表现，但比较有利于大盘股。

具体而言，目前金融行业估值接近历史底部，银行股，保险股，地产股等大盘股均处于低位，下跌空间相对有限，成长股则处于估值修复阶段，而周期股仍有继续调整可能当前市场结构行情下，低位低估值板块具备相对优势，金融股风险收益比以及安全边际较高刘文波表示

刘文波强调，在大盘弱势下，建议投资者关注猪肉概念股等防御类板块生猪行业周期拐点将至，猪价或出现超预期反弹，有利改善A股猪肉板块估值

中期来看，春节行情仍被期待。

市场本轮下跌，或为2022年的春季行情挖出上涨空间，因此坚决看好2022年的春季行情其中，新能源的下跌，更多只是上涨较多后的阶段性回调巨泽投资董事长马澄对澎湃新闻记者表示

富荣基金研究部总经理郎骋成也对澎湃新闻记者说，仍然看好春节行情春季行情的核心，仍然是建立在相对宽裕的流动性上，在稳增长政策持续发力下，基本面企稳的预期将持续加强叠加年初资金配置意愿边际改善，市场下一步有望震荡向上

校对:刘威

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