非银金融行业周报：北交所将开市公募基金保有规模百强解读

市场回顾:

自2021 年11 月8 日至2021 年11 月12 日收盘，非银金融板块上涨3.38%，沪深300 指上涨0.95%，非银金融板块跑赢沪深300 指数2.43pct从板块排名来看，与其他板块相比，在申万28 个板块中位列第7 位从PB 估值来看，非银金融行业估值下降至1.42 倍水平子板块PB 分别为，证券1.68，保险1.20，多元金融1.05

子板块周涨跌幅分别为，证券4.14%，保险1.23%，多元金融5.52%。

股价涨幅前五名分别为越秀金控，东方证券，广发证券，东方财富，东兴证券。虽然商业银行股票+混合公募基金和非货币型基金保有规模环比下降，但商业银行保有规模仍最大。21Q3，商业银行股票+混合公募基金保有规模和非货币市场公募基金保有规模分别为64万亿元和16万亿元，分别较二季度下降0.5%和环比持平，占比前100家总共保有规模分别为59.1%和52%，分别环比下降0.3pct和2pct。

股价跌幅后五名分别为中信证券，锦龙股份，红塔证券，方正证券，西部证券。银行在渠道端竞争优势仍较为强势。

每周一谈:

银行代销龙头地位稳定券商代销多而不强

2021 年11 月10 日，中国证券投资基金业协会发布了基金销售机构公募基金销售保有规模百强名单从名单数据来看，2021 年三季度的股混保有规模合计为61572 亿元，环比微降0.019%，非货币保有规模合计76616 亿元，环比增长3.59%

券商前百强数量占比最大但前十强数量为零

我们根据中基协公布的数据统计了各代销机构上榜的数量，发现券商虽然三季度的绝对数量有所下降，较二季度减少2 家，但在前百强中仍然占到1/2 左右同时我们发现，在股票+混合公募基金保有规模前十的代销机构中，并没有出现券商的身影

就市场份额而言券商仍有较大差距

银行保有规模占比虽然有所下降，但仍然占到市场上60%左右份额，而独立第三方机构市场份额逐季增加，即将达到1/4，但券商基金销售的保有规模确不到20%与此同时，券商三季度在保有规模方面相比二季度也大多呈现下降趋势，在权益公募基金排名前10 的券商中，仅有中信建投证券实现环比正增长

8 只北交所主题公募基金准予注册

11 月12 日，证监会表示，为支持行业机构围绕北交所开发设计新基金产品，证监会最近几天准予注册8 只北交所主题公募基金上述基金采取2 年定期开放运作方式，约定80%以上非现金基金资产投资于北交所股票，可以为北交所带来增量长期资金

11 月15 日北交所开市

11 月12 日，北交所宣布，目前北交所开市各项工作已准备就绪，定于2021 年11 月15 日开市81 家公司将成为首批上市公司，112 家证券公司成为正式会员，开市后合计可参与交易的投资者逾400 万户

投资策略及重点推荐:我们认为券商板块将呈现震荡向上走势北交所开市利好券商经纪和投行等业务，有助于提振行业估值，当下券商整体估值水平处于历史低位，具备投资价值我们建议投资者关注东方财富，东方证券等财富管理转型标的和中信证券，广发证券等头部券商标的

风险提示:资本市场监管加强的风险，市场竞争加剧的风险，疫情控制不及预期。。

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