上市保险公司三季度业绩公布公募基金就已经开始大幅减持

一方面，个人和家庭保险的意识和需求在不断增强，但不知道买什么，在哪里买，买哪家公司的保险，另一方面，很多保险营销员因客户不足而离开行业，存在典型的‘有需求，无市场’现象太平洋人寿保险前董事长徐景辉表示

由于供需错配的怪圈，今年保险业表现低迷今年前三季度，前五大a股保险公司净利润总额同比下降7%，三季度净利润总额同比下降36%，其中两家上市保险公司净利润同比下降超过50%值得注意的是，从已披露的保险公司经营业绩来看，保险板块基本面尚未出现见底迹象

保险行业的缓慢表现让机构投资者失去了耐心东方财富Chioce数据显示，截至三季度末，公募基金共持有保险股11.2亿股，较年初的21.7亿股大幅下降48%，几乎减半这也是公募基金连续第三个季度减持保险板块伴随着持续减持，截至三季度末，保险板块仅占公募基金总市值的0.4%，呈现超低配置状态

保险业供需矛盾加剧。

在上市保险公司三季度业绩公布之前，公募基金就已经开始大幅减持。

截至三季度末，公募基金持有保险股份11.2亿股，较上月减少4.7亿股，较上月减少35%与今年年初相比，减少了10.5亿股，降幅为48%由于公募基金减持，股价下跌，截至三季度末，公募基金保险板块持仓市值为466亿元，较上月减少307亿元，减幅为40%

具体来看，公募基金在保险股中的持仓市值比例由高到低依次为平安，中国太保，中国人寿，新中国人寿和PICC 整体来看，公募基金在保险板块的持仓主要集中在中国平安，其他股票的持仓相对较低

业绩没有拐点，叠加基金跑路今年前三季度，保险板块跌幅高达32%其中，中国平安下跌43%，其他四只保险股跌幅均超过20%截至11月4日收盘，保险板块年内跌幅达到40%，在所有a股行业中排名第一

保险股持续下跌的一大原因是，当前人身保险业处于供需错配的怪圈，即消费者买不到合适的保险，保险公司的保险产品卖不出去为什么会出现这种现象按照保险公司的管理，这是保险业内外部因素共同作用的结果

从行业外部因素看，去年以来，疫情反复，宏观经济下行带来的不确定性导致人们避险情绪上升，消费意愿减弱，保险需求放缓中国人寿总裁苏恒轩等保险公司管理人员表示，疫情过后，人们购买保险更加谨慎

从行业内部因素来看，新经济环境下，保险公司未能及时推出适销对路的保险产品，也没有提前改变保费渠道变化来了之后，原本的玩法加速行业陷入低谷此外，加上一些地方政府部门牵头的普惠产品快速渗透，部分客户的安全需求受到挤压

目前市场上最抢手的寿险产品属于健康险，其中市场对重疾险产品的需求在过去几年得到了密集发展，大公司个人保险的新保险价值大部分都来自于此。同时考虑到海外流动性风险将至未至，即使年内沟通并开启taper对国内影响相对有限，对未来市场应保持乐观。。伴随着

伴随着保险板块的持续下跌，券商研究报告多次提示保险板块过度配置和超买核心逻辑是保险板块估值处于历史底部，下跌空间不大比如早在去年底，就有券商对保险股给出了过度配置的建议可是，今年以来，伴随着保险板块的持续下跌，保险股投资者纷纷迎来股价回撤因此，单靠估值可能不是观察股价反转的最佳指标

事实上，长期以来，保费和投资对保险公司股价的影响最为明显，也是观察保险股反弹的重要指标。永赢基金也对市场保持乐观，关注新经济和传统经济上游环节。宏观政策方面，国内“经济差，政策宽”的格局未变，除市场普遍预期的年底前还有一次降准外，额外的降息也存在可能，这是附加的上行期权。

可是，溢价端仍没有触底的迹象比如9月份，a股前五大保险公司的人身险保费和财产险保费均出现同比负增长，且降幅没有明显收窄迹象此外，今年三季度影响人身险高价值业务的保险代理人群体持续亏损，保费端迎来业绩反弹拐点尚需时日

改革不是单一的努力，转型不是一天的工作部分上市公司在业绩定期披露，股价表现波动的压力下，推进改革创新和转型升级，在渠道改革，生态建设，技术赋能等方面大有动作在服务驱动销售的新理念下，能否形成新的平衡和循环，还有待观察徐景辉说

从投资端看，影响保险公司投资收益的利率仍呈下降趋势在保险公司普遍减持股权投资头寸的当下，投资收益大幅增加的概率并不高

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